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2018 年 9 月 14 日

金融机构

料泰国银行货币政策委员会9月19日会议将维持1.50%的政策利率不变...以评估今后阶段上调政策利率的合理性(经济观察 第34年3759号)

        开泰研究中心认为,泰国银行货币政策委员会在9月19日举办的本次会议上将作出维持政策利率1.5%不变的决议,原因是本次会议上调政策利率的必要性还不大,虽然泰国经济增长情况不断向好,但仍存在着资金流动引发动荡的风险,以及泰国通货膨胀压力仍处于低水平,因此预料泰国银行货币政策委员会在本次会议上将不会改变现行的货币政策。

        • 2018年第二季度泰国国内生产总值的增长情况反映出各经济组成部分在支撑经济增长方面的作用有所增强,包括消费与投资指标也开始持续呈正面信号。若泰国经济可继续保持增长走势,或成为支持泰国银行货币政策委员会考虑在今后阶段上调政策利率的因素。

        • 通货膨胀压力仍然有限,尤其是来自需求方面的通货膨胀压力。尽管通货膨胀率已出现上升并在目标通货膨胀率区间内浮动,但可更好地反映出民众购买力的核心通货膨胀率仍在较低水平内徘徊,消费复苏可能还需要一段时间才能对泰国通货膨胀率尤其是需求方面的通胀率造成压力。此外,预料通货膨胀率今后仍不会出现大幅上升的情况,因此上调政策利率以管制通胀率的必要性还不大。

        • 泰国国际收支处于强健状态,使得资金迅速流出泰国的风险不大,因泰国国际收支基础良好,拥有高额的经常项目顺差,外汇储备在新兴市场国家中排列前茅,使得泰铢币值波动稳定,体现为外国投资者在泰国债券市场上净购入债券。根据上述情况,如果泰国现在上调政策利率,可能吸引更多资金流入泰国,进而导致泰铢对贸易伙伴国的汇率将升值。相对于正遭遇资金流出问题的多个新兴市场国家,这些国家的货币在面临通货膨胀压力的情况下出现贬值,导致这些国家的中央银行除了上调利率外并无其它可选择的货币政策实施方针,而泰国经济出现这种情况的风险低。

        展望未来,市场将关注泰国银行货币政策委员会上调政策利率的时间,因在美联储于今年剩余时间内将再上调2次利率的请况下,新兴市场国家的资金流出将加剧,进而可导致各国货币出现动荡起伏。不过,由于泰国国际收支状况稳健,出现资金快速流出的风险仍然是有限的,加上预料今年下半年泰国经济在通货膨胀压力还不大的情况下将趋向持续增长,因此开泰研究中心认为,直至今年年底泰国银行货币政策委员会将继续维持现行政策利率不变。对于仍然是泰国今后经济增长的风险因素的贸易争端议题,泰国银行货币政策委员会将审慎对待货币政策的调整,以密切跟踪该议题的进展。