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2019 年 8 月 5 日

金融机构

预料泰国银行货币政策委员会仍重视金融体系稳定性风险因素,同时等待评估下一阶段泰国经济的风险因素和支持因素(经济观察 第25年3812号)

        开泰研究中心预期,泰国银行货币政策委员会定于2019年8月7日举行的今年第五次会议将作出维持1.75%的政策利率不变的决定,且长期稳定性因素仍是近期货币政策委员会重视的议题。

        然而,在作出有关于货币政策的决策时,货币政策委员会面临来自多方面风险因素的挑战,特别是金融稳定性风险因素,源于家庭债务的加速增长或将发展成为影响未来泰国经济增长的因素。央行意识到该问题的严重性,为此出台了房价贷款比(LTV ratio)等专项风险监管措施(宏观和微观审慎监管政策),并拟在年底前出台偿债备付率(Debt Service Coverage Ratio)等贷款质量监管标准。不过这些措施需要实施一段时间才能收到降低稳定性风险因素的效果。

        展望未来,货币政策委员会在制定货币政策时将会重视泰国经济增长的风险因素。最近1-2个月,中美贸易战持续升级等外部因素对泰国经济的冲击更加明显。近期美国又宣布将从9月1日起对价值3,000亿美元的中国进口商品加征10%关税,英国脱欧议题也可能造成资本流动的波动。支持因素方面,货币政策委员会仍在等待评估新政府将出台的经济刺激措施。此外,有望推动泰国经济增长的其他支持因素还包括较为宽松的货币市场(体现为中长期债券收益率比年初下降了0.3-0.9%)和泰铢升值压力下降(得益于泰国银行出台的泰铢汇率监管措施以及美联储7月议息会议发出本次降息属于周期中的政策调整而可能有助于降低泰铢升值的压力)。

        综上所述,开泰研究中心认为泰国银行货币政策委员会在评估未来泰国经济走势时将审慎考虑上述风险因素以及支持因素。如果下半年泰国经济出现比上半年放缓的趋势,货币政策委员会可能在下一阶段重新审视货币政策的适当性。