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2019 年 9 月 19 日

金融机构

料泰国央行9月25日议息会议将维持政策利率不变,货币政策决策将更为重视泰国经济形势而非外国央行利率走势(经济观察 第25年3819号)

        开泰研究中心预期,泰国银行货币政策委员会2019年9月25日第六次会议将作出维持1.50%的政策利率不变的决定,支持的理由如下:

        - 在货物出口和入境游客数量再次复苏后,2019年第三季度的泰国经济指标并没有比2019年第二季度恶化,同时政府的经济刺激措施的效果正在逐步传递到实体经济部门。上述情况可能表明泰国经济已在2019年第二季度走出低谷。以上因素可能有助于货币政策委员会将等待一段时期再评估上一轮会议降息效果的传递情况和政府经济刺激措施的效果。

        - 在决定货币政策方向时,货币政策委员会可能更重视国内因素而非外部因素。虽然美联储在2019年9月17日至18日议息会议上决定降息,但是美联储释出在今年剩余时间内保持利率不变的信号使得最近的降息不会促使泰铢进一步升值,因此来自美联储和欧洲央行降息的压力对泰国调整货币政策的决定影响有限。
        泰铢升值源于泰国经常账户盈余,尽管债券市场资本出现外流。8月份泰铢趋向持续升值,因为虽然投资者已售出超过330亿泰铢的债券,但泰国今年前7个月经常账户盈余却接近200亿美元;尽管今年前7个月的出口总值萎缩,但贸易余额仍超过40亿美元。
        同时泰国央行仍有足够的工具来管理泰铢汇率。泰国央行密切关注资本流动的方向以及影响汇率的压力因素。如有必要,泰国央行在管理汇率时将逐步采取适合于诱因的补充措施。

        今年剩余时间可能影响泰国银行货币政策决策的议题可能包括:

        - 泰国银行对经济增长前景看法的声明,源于上述看法可能反映出对未来泰国经济增长的担忧。如果央行认为2019年和2020年泰国经济增长明显低于3.5%的潜在水平,可能是表明其考虑未来降息的适当时机的信号。
        外部风险因素仍然是可能影响泰国货币政策的重要因素。不过,必须承认,目前全球经济和泰国经济仍处于关键时刻,而且外部风险因素对泰国经济复苏态势仍具有重要意义。重要的风险因素主要包括2019年10月中美新一轮贸易谈判、英国与欧盟之间尚未取得进展的贸易协定谈判、中东紧张局势的发展等。

    总之,开泰研究中心认为,泰国银行货币政策委员会可能评估未来的经济走向,并慎重考虑上述经济复苏的支持因素和风险因素。如果今年剩余时间泰国经济增长的风​险因素比预期明显增加,货币政策委员会将对下一阶段货币政策的适当性进行评估。




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