中国通胀率6个月来首次转正
图1：中国消费者物价指数（CPI）、核心消费者物价指数(Core CPI)和 工业生产者出厂价格指数(PPI)
来源：CEIC
- 得益于春节消费需求增加，中国消费者物价指数（CPI）6个月以来首次回升。2024年2月中国消费者物价指数（CPI）同比由上个月下降0.8%转为上涨0.7%。春节长假的暂时性因素推动了猪肉和鲜菜价格同比由上个月分别下降17.3%和12.7%转为上涨0.2%和2.9%，而核心消费者物价指数同比涨幅从2024年1月的0.4%继续回升至1.2%。
- 不过，通货紧缩风险仍因如下关键因素而存在：
- 生产者价格形势尚未出现回暖迹象：2024年2月工业生产者出厂价格指数持续第17个月下降，从1月同比下降2.5%扩大至同比下降2.7%，显示价格水平仍趋向下降。
- 房地产业尚未复苏：2024年2月中国百强房地产公司的新屋销售同比暴跌了60%，而2024年1月新住宅销售价格同比下降了0.7%。
- 国内消费复苏状况：2024年1月的消费者信心指数处于低水平，从2023年1月的91.2降至88.9。至于就业市场，2023年12月年龄介于16-24岁的青年失业率仍高达14.9%。
- 开泰研究中心认为，2024年2月通胀上升是由暂时性因素造成的。在今年剩余时间里，通胀将继续面临国内需求和生产者价格下跌的压力。不过，预计下半年通胀将开始回升至正值，源于底基数因素和中国政府将陆续推出的经济刺激措施的效应。彭博共识预计，2024年全年中国通货膨胀率将为0.8%。
鲜菜和猪肉价格上涨拉动2024年2月中国通胀增长
图2：中国通货膨胀详情(上一年 = 100)
| | 2024年2月 | 年同比增长% | 2024年1月 | 年同比增长% | 权重（%） |
| 消费者物价指数（CPI） | 100.7 | 0.7 | 99.2 | -0.8 | |
| 食品、饮料和烟草 | 99.9 | -0.1 | 96.4 | -3.6 | 29.0 |
| 新鲜蔬菜 | 102.9 | 2.9 | 87.3 | -12.7 | - |
| 畜禽肉：猪肉 | 100.2 | 0.2 | 82.7 | -17.3 | - |
| 服装 | 101.6 | 1.6 | 101.6 | 1.6 | 6.3 |
| 家居设施 | 100.5 | 0.5 | 101.0 | 1.0 | 5.2 |
| 医疗保健和个人用品 | 101.5 | 1.5 | 101.3 | 1.3 | 10.2 |
| 运输与通讯 | 99.6 | -0.4 | 97.6 | -2.4 | 15.4 |
| 教育文化娱乐用品 | 103.9 | 3.9 | 101.3 | 1.3 | 8.0 |
| 住宅 | 100.2 | 0.2 | 100.3 | 0.3 | 25.1 |
来源： CEIC, Macrobond
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