鉴于5月美国通货膨胀创三年新高，开泰研究中心预期美联储将维持3.50%-3.75%的政策利率不变，以等待评估未来一段时间的通胀走势。
尽管美国劳动力市场仍然强劲，同时5月通货膨胀率升至4.2%，创三年新高，但通胀的上升主要由能源价格上涨的供给侧因素所驱动，因此美联储可能倾向于不立即加息，以等待评估未来通胀走势，特别是成本上升向核心通胀的传导。目前，在中东局势高度不确定的情况下，美国核心通胀仍维持在接近3%的水平。
与美联储观望立场不同的是，欧洲央行已在6月11日决定将政策利率上调25个基点。欧洲央行选择采取预防性政策以抑制通胀风险，原因是欧洲经济对进口能源的依赖程度较高，受高能源价格的影响比美国更大。
本次会议是凯文·沃什担任美联储主席后的首次议息会议，市场关注的重点可能不在于会议结果本身，而是美联储下一阶段货币政策走向的信号。开泰研究中心认为，在凯文·沃什的领导下，美联储货币政策可能出现以下变化：
- 更加重视长期价格稳定，而不会过度应对短期通胀波动，以维持长期货币政策框架的可信度。
- 政策制定将更具前瞻性，减少对历史经济数据的依赖，更加重视对未来经济和风险走向的评估。
- 提高政策实施的灵活性，通过减少释放过于明确的前瞻性指引的信号，以保留根据变化的数据和形势及时调整政策的空间。
- 重新审视货币政策沟通方式，可能降低利率走势点阵图作为未来利率走向指引工具的作用，以降低市场对美联储官员利率预测的过度解读风险。
预期本次会议发布的经济预测和利率走势点阵图将反映更为鹰派的货币政策立场：
- 利率走势点阵图中值可能从此前预期今年降息1次转为全年维持利率不变。
- 支持在年底前加息以应对仍处于高位的通胀风险的委员人数可能增加。
开泰研究中心预测，2026年剩余时间美联储将维持政策利率于3.50-3.75%不变，但如果通胀压力高于预期，仍存在加息1次的可能性。
在基本情景下，开泰研究中心仍倾向于美联储全年将政策利率维持于3.50-3.75%不变，与大多数市场人士预期一致，支持因素如下：
- 随着中东冲突有望逐步缓解且不会进一步升级，预期油价将维持在高位，但不会从当前水平显著上升，因此美国通胀压力虽然短期可能上升，但随后会逐步下降。
- 美国经济仍呈现不均衡的K型复苏，主要由人工智能相关产业投资及高收入家庭消费支出驱动，而中低收入家庭消费支出趋于放缓。但总体而言，美国经济趋向继续增长，足以支撑劳动力市场保持稳健扩张。
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