2026年5月泰国通货膨胀率为2.79%，较上月有所回落，也低于市场预期水平。然而，通胀上行压力仍然存在，主要来自受中东地区冲突影响的供给侧因素：
- 能源价格指数同比上涨18.1%（对通货膨胀的贡献度为2.5个百分点），涨幅较上月略有放缓。总体而言，国内燃油价格仍高于上年同期水平，涨幅放缓的主要原因来自柴油零售价格在5月份快速下降，其月均价格为每升41.2泰铢，环比下降5.5%。同时，5月份电价同比下降1.3%，成为每度3.98泰铢。
- 受能源成本上升影响，即食食品价格指数同比上涨2.6%（对通货膨胀的贡献度为0.4个百分点），以单盘餐类食品价格上涨为主，如盖浇饭和粿条等。此外，公共交通服务价格指数同比上涨8.5%（对通货膨胀的贡献度为0.1个百分点），推动5月核心通货膨胀率连续第三个月上升，成为0.9%。如果上述类别商品的价格持续上涨，下一阶段核心通知回落的可能性较低。
开泰研究中心预期，下一阶段泰国通货膨胀将继续走高，第三至第四季度将保持在3%以上的水平，主要原因包括：
- 国内能源价格仍呈高位企稳态势，且高于上年同期水平。尽管柴油零售价格下降幅度快于预期，但中东地区持续冲突仍对全球能源价格形成支撑，使其维持高位波动态势。预计2026年全年布伦特原油均价将达到每桶90美元。同时，受去年下半年国内燃油价格基数较低影响，预计2026年全年柴油平均价格将维持在每升35至40泰铢区间，高于上年水平。
- 生产商成本向消费品价格的传导效应将进一步增强并扩大。2026年4月生产者价格指数（PPI）同比大幅上涨9.1%，主要受能源及大宗商品价格上涨带动。此外，自3月以来，价格上涨商品项目占比持续扩大。截至2026年5月，在通胀篮子共计464个商品项目中，价格上涨项目占比已升至57.3%。
- 农产品价格将呈上升趋势，主要受年中期起可能出现的厄尔尼诺现象的影响。同时，中东局势带动化肥价格上升，进一步加剧农产品尤其是蔬菜价格上行压力。
开泰研究中心认为，6月至9月各付一半增益项目的实施将有助于缓解居民生活成本压力，并提振民间消费。然而，该项目所带来的新增消费规模较小，因此对整体通胀的影响也将相对有限。但如果国内燃油价格下降幅度大于此前预期，同时厄尔尼诺现象强度低于预期而使农产品价格涨幅受限，通胀水平存在低于预期的可能。此外，成本上升向消费品价格的传导过程仍将以渐进方式进行。基于上述分析，开泰研究中心维持2026年泰国通货膨胀率为3.1%的预测。
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