泰国银行货币政策委员会2022年2月9日议息会议在政策利率方面继续按兵不动，正如市场所预期。尽管泰国央行对泰国经济持正面观点，但对通胀问题和其他央行收紧货币政策的担忧有所提高。开泰研究中心总结了本轮议息会议决议的要点以及我们的观点如下：
- 泰国央行决定维持0.5%的政策利率不变，以支持泰国经济复苏。泰国央行估计2021年经济增长率要好于之前预测的0.9%，且2022年经济将保持稳健复苏的态势，源于预测奥密克戎变异毒株的影响有限，使经济下行风险下降。但是，泰国经济仍然脆弱，因为新冠肺炎疫情尚未结束且仍存不确定性。泰国央行认为泰国经济复苏不均衡，具体而言，旅游业全面复苏仍需一段时间，家庭和企业部门因债务高企仍存脆弱性、体制外和服务业劳动力市场的复苏要慢于制造业。泰国央行考虑到所述因素且注重支持经济复苏，因此决定维持政策利率不变。
- 对于通货膨胀压力问题，泰国央行预计通胀率在2022年上半年或将加速上升超过3%。通胀上升风险增加源于仍未缓解的供应问题将拉动能源和生鲜食品价格，同时俄罗斯与乌克兰之间紧张局势或将导致能源价格居高不下。不过，泰国仍未出现较大范围的价格上涨，泰国央行预计今年通胀率仍可维持在1-3%的目标区间，并认为价格上涨仅为暂时性且局限于能源和部分生鲜食品。泰国央行表示仍未发现通胀预期或高劳动力成本拉动通胀周期的迹象，这与美国面临的通胀问题不同，而加息未必是解决由供给端所致通胀问题的有效政策。泰国央行表示将继续跟踪通胀情况且将中期通胀率保持在适当水平，特别是将通胀预期保持在目标区间内以避免通胀预期引起的螺旋效应反过来又拉高通胀。
- 开泰研究中心认为，下一阶段泰国央行在实施宽松货币政策方面将面临挑战，特别是今年年底和明年年初如果通胀率居高不下，而且美联储等各国央行收紧货币政策的幅度大于之前信号暗示。具体来说，如果美联储面临的通胀压力加剧而导致加息次数超出之前暗示，或将导致包括泰国在内的新兴市场资本外流，进而导致本区域货币和泰铢走软。在此情况下，泰国央行将必须在保持经济增长和通过汇率维持金融稳定之间做出权衡。如果泰国央行决定将政策利率维持在低位以支持经济复苏，可能导致泰铢贬值，进而通过进口成本拉高通胀，进一步削弱消费者购买力。相反，如果泰国央行决定加息以将汇率和通胀率维持在合理水平，则又会抑制需求和经济增长。
Scan QR Code
注：
本研究报告系依据可靠的资料来源撰写而成，旨在向公众提供信息，但本公司不保证其用于商业或其他用途时的正确性、可靠性和完整性。本公司可不经预先通知随时更改本报告中的信息。使用者在使用本报告中所包含的信息时须谨慎判断并自行承担由此所带来的风险。本公司对于使用者或任何人因使用本报告所含信息而造成的损害概不负责。本报告所含信息不应被视为针对商业决策的任何意见或建议。