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2022 年 1 月 17 日

国际经济

2021年第四季度中国经济同比增长4.0%,为年内最低增幅,料2022年将增长5.0%(经济观察 第28年 第3963号)

คะแนนเฉลี่ย

        2021年中国经济同比增长8.1%,高于政府预期增长不低于6.0%的目标。2021年第四季度中国经济同比增长4.0%,为年内最低增幅,部分原因是上一年的高基数。第四季度中国经济的放缓归因于房地产业面临债务问题和增长放缓、奥密克戎变异毒株在国内传播导致采取封锁措施和生产成本仍居高不下。同时,中国政府采取了相应的货币政策,通过宣布下调商业银行存款准备金率(RRR)0.5%来增加流动性和刺激经济。2021年第四季度中国经济增长详情如下:

 

        - 尽管为遏制新冠肺炎病毒传播而采取了“封城"措施,但中国民间消费仍继续增长。2021年第四季度期间的8月,专注于小型企业的财新中国服务业采购经理指数(PMIService Caixin)在一年内首次跌破50至46.7后,在52.1-53.8的框架内继续增长。第四季度,全国零售总额继续在同比增长1.7-4.9%的区间内有限地增长,农村地区零售额增长好于城镇地区,源于许多城市为防止新冠肺炎病毒传播而宣布“封城"。

 

        - 制造业继续受到高生产成本的压力,尽管能源危机开始缓解。中国制造业增速放缓,体现在当季工业生产指数(Industrial Production Index)同比增长3.5-4.3%,低于上一季度的同比增长3.1-6.4%。衡量商品出厂成本的生产价格指数(PPI)仍处于高位,在10 月达到最高水平13.5%(同比),然后在12月下调至10.3%(同比)。部分原因是冬季对水泥和钢铁等建筑材料的需求下降,以及大宗商品价格下跌,如12月煤炭价格环比下降15.4%,导致2021年中国工业生产指数同比增长 8.1%。

 

        - 制造业和高新技术产业的固定资产投资增长良好,而基础设施和房地产的投资增速则放缓。固定资产投资同比增长4.9%,源于获得制造业投资同比增长13.5%和高科技产业同比增长17.1%的支持,尤其是电子和通信设备制造业以及计算机和办公设备制造业的投资,而基础设施投资和房地产投资仅分别同比增长0.4%和4.4%。

 

        - 在贸易战尚未化解的情况下,2021年中国贸易顺差飙升至自1950年有记录以来的最高值,顺差达6,760亿美元,比顺差为5,340 亿美元的上一年增长29.1%。总体而言,全年出口总值同比增长29.9%。出口增长良好的商品包括汽车设备、钢铁制品、铝制品,而纺织品和纱线制品出现萎缩。同时,全年进口总值同比增长30.1%,钢铁、铜和煤炭等大宗商品增长显著,源于受到更高的价格因素而不是更高的进口量所推动。

 

        2022年中国经济仍将面临地缘政治冲突不断的外部压力,以及遭遇临国内风险的持续困扰,如新冠肺炎病毒传播在清零政策下仍存在高度不确定性、房地产行业的放缓可能持续长时间和加强法律对经济的监管力度。然而,相信2022年中国政府将努力通过更积极地放宽货币和财政政策将经济增长维持在约5.0%的水平。2021年12月下旬,中国财政部提及了2022年的财政政策,表示将再次推出减税降费措施支持企业投资,并准备增加政府支出支持小型企业,以打造完整的国内经济市场。与此同时,中国人民银行(PBoC)也表示准备启动宽松的货币政策,为自2021年初以来注重于审慎的货币政策立场的转变。

 

        开泰研究中心认为,从中国的低通货膨胀率来看,中国政府在实施宽松政策方面仍有空间,而其他国家正面临通胀加速,需要加息以减缓通胀。开泰研究中心预计2022年中国经济可望增长5.0%(预测区间为4.8-5.4%)。

 


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