2026年9月底国际黄金价格跌破每盎司4,200美元的水平，每盎司下降了259美元，下降5.8%至2026年8月初以来新低的每盎司4,110.55美元。同时，泰国金条价格随国际黄金价格的走向下降至每铢66,000泰铢以下，每株下降了3,850泰铢，跌幅达5.5%。不过，泰国黄金价格的降幅略小于国际黄金价格，部分原因是泰铢贬值有助于抑制泰国黄金价格面临的压力。10月份国际金价整体跌势放缓，转入横盘整理状态，10月19日收盘于4,160美元/盎司。
9月份以来压低黄金价格的主要因素是中东冲突导致能源价格持续高企，加剧了通货膨胀压力，迫使各国央行实施收紧货币政策，尤其是美联储在9月议息会议上上调了政策利率。此外，通货膨胀的上升以及美联储的收紧货币政策实施推动美国国债收益率飙升，成为压制作为不产生收益的资产的黄金的因素。
下一阶段投资者应跟踪影响国际黄金价格走向的四大主要因素，包括中东局势、国债收益率尤其是美国国债收益率的走向、美联储释出的信号以及美国经济和通胀数据。9月份彭博市场共识（Bloomberg Consensus）的分析师预计，2026年底国际黄金价格将回升至每盎司约4,465美元。不过，这一趋势仍取决于主要环境因素的演变情况。
- 如果中东冲突有所缓解或达成协议，将有助于减轻能源价格和通胀压力，进而促使美国国债收益率有所下降，美联储也可能无需加速加息或加息幅度无需高于利率点阵图所反映的预测值。此外，美国通货膨胀有所放缓以及劳动力市场开始疲软也将支持彭博市场共识对黄金价格回升的预测。
- 反之，若中东冲突升级或谈判破裂，能源价格和通胀压力可能随之上升，进而推高国债收益率。若美国通货膨胀加速上升以及劳动力市场持续强劲，美联储或需持续加息或实施比在利率点阵图中发出的信号更为收紧的货币政策，从而将进一步对黄金价格施加压力。
开泰研究中心认为，由于中东局势持久化导致能源价格居高不下，通胀压力尚未缓解，年内黄金价格的回升可能有限，因为上述局面可能使美联储需要实施收紧货币政策的时间长于投资者预期，导致短期内黄金价格趋于震荡。泰国黄金价格的动态并非仅取决于国际黄金价格单一因素，近期泰铢贬值也有助于部分限制泰国黄金价格的降幅。因此，黄金投资者需同时关注泰铢汇率走向。
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