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2012 年 7 月 25 日

贸易

今年下半年世界经济形势成为决定泰国出口和政策利率走势的变数(经济观察 第18年3322号)

2012年6月泰国出口总值从5月的增长7.7%再次逆转为萎缩4.2%,比大部分分析师预期的情况差。必须承认,2012年第二季度后期世界经济疲弱成为导致泰国出口复苏迟缓的压力因素,同时7月25日泰国银行货币政策委员会会议结果也表明泰国银行在考虑货币政策时对世界经济风险的考量增加。尽管货币政策委员会如市场预期般决定继续维持政策利率于3.00%不变,但非一致性的决议反映了泰国经济风险(包括来自世界经济脆弱性和国内经济复苏态势的风险)可能成为今后数月内决定泰国货币政策方向的重要变数。


开泰研究中心仍维持早先做出的在基本情况下2012年出口增长率为10%的预测。不过,考虑到世界经济尤其是分别直接和间接对下半年泰国出口复苏走势产生影响的世界主要经济体和亚洲地区经济的疲软态势,开泰研究中心下调了2012年出口总值增幅预测区间,从原先为7-15%调整为7-13%,同时预计下半年出口总值可望同比增长15.0%,源于去年第四季度泰国因遭受严重洪灾而比较基数较低。

因此,今后数月内世界经济风险将使欧元区债务危机、中国经济走势和美国经济能否维持稳定。在出口部门面临其他挑战的情况下,比如某些出口产品(如农产品和劳动密集型工业产品)丧失价格竞争力和泰国重要贸易伙伴国采取各种形式的贸易保护或关税壁垒,一旦前述风险因素进一步恶化,就可能导致泰国出口复苏陷入停滞。

对于泰国政策利率走向,开泰银行集团仍认为,基于对泰国经济保持持续增长动力和通货膨胀压力尚未明显增加的预期,泰国政策利率将维持于3.00%直至2012年底,而且货币政策委员会改变货币政策立场及转向通过降低利率以实施宽松货币政策的情况将不会出现,除非国内外经济风险因素出现比预期更严重的情况

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