2026年1月，中国通胀同比放缓至 0.2%，低于 2025年12月的 0.8%，这主要受到食品价格同比下降-0.2%的拖累。此外，服务业通胀也有所放缓，部分原因预计来自去年较高的基数——去年春节落在2025年1月，而今年春节则在2026年2月中旬。与此同时，核心通货膨胀也小幅回落至0.8%，低于2025年12月的1.2%。
生产者价格指数（PPI）已连续第 40 个月同比下降，录得-1.4%，但受全球大宗商品价格上涨的影响，降幅有所收窄。与此同时，生产者价格指数中的消费品类别如食品、服装等的降幅进一步扩大，从2025年12月的同比下跌1.3%降至-1.7%。这反映出消费品价格仍呈现加速下行趋势，预计中国向国外（包括泰国）输出低价商品的现象仍将持续。从贸易指数中的价格指标（Unit value）来看，2025年12月仍同比下降 3.6%。
2026年，中国通胀预计较上年有所回升，但整体仍将处于低位水平，具体如下：
- 支撑因素：在供给端，预计将受到中国政府“反内卷”（Anti-involution）措施带来的积极影响，以解决价格战和产能过剩问题。近期，中国当局已调整电动汽车行业的相关标准。例如，新规规定插电式混合动力汽车（PHEV）需具备至少100公里的纯电续航里程（此前为43公里），方可享受税收优惠政策。这反映出中国政府希望引导车企加大研发投入，提升产品质量，以取代单纯的价格竞争。
- 挑战因素：
- “反内卷”措施的效果预计仍需时间显现，且将在各行业中逐步推进落实。
- 居民消费仍趋于谨慎，家庭信心维持在低位，主要受房地产行业尚未复苏的影响。
- 预计经济刺激措施将以针对性政策为主，例如“以旧换新”等项目，且预计2026年全年此类措施的预算规模将有所下降。
开泰研究中心认为，通缩风险仍将对2026年中国居民消费和整体经济构成压力。未来需关注中国预计将陆续推出的经济刺激措施。自年初以来，中国已实施定向宽松的货币政策，预计后续仍有进一步下调政策利率的可能。
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