自8月初以来泰铢持续贬值，尤其进入9月后泰铢贬值突破36泰铢兑1美元大关，9月20日贬至36.34泰铢兑1美元，创10个月新低。泰铢贬值与外国投资者资金流出泰国资本市场态势一致。2023年9月1日至20日，外国投资者累计出售泰国股票182.81亿泰铢，同时泰国债券市场外资净流出188.98亿泰铢。
2023年泰铢对美元汇率走势
图片来源：CNBC
与本地区其他货币相比，2023年初以来泰铢对美元贬值幅度为4.1%，在亚洲货币中排名第六，处于中间水平。然而，仅9月以来泰铢对美元贬值约3.0%，而除日元外的大多数亚洲货币贬值幅度仅为0.4-1.3%。
开泰研究中心认为，泰铢贬值幅度超过亚洲其他货币，部分原因是2023年第二季度泰国国内生产总值(GDP)增速低于预期，以至于各机构下调全年经济增长预测，引起各方对泰国经济复苏趋势的担忧。同时，泰铢还面临人民币走势走软的额外压力因素。而美元则得到美联储收紧货币政策的支持，因为美国的通货膨胀尽管有所放缓但仍高于目标水平，美联储仍可能在年内再次加息。
开泰研究中心预期，下一阶段泰铢趋向于继续在贬值区间内波动，影响泰铢汇率走势的重要因素包括：1)美联储货币政策立场和美元走势，2)人民币汇率走势和中国经济前景，3)泰国本身的特定因素。
- 美联储仍可能继续收紧货币政策，从而支持美元和美国债券收益率的上升走势。今年美联储还将举行两次议息会议，日期分别是2023年10月31日-11月1日和2023年12月12-13日。美联储最新释出的信号显示，今年年底之前美国联邦基金利率可能会再次上调。如果未来美国经济和通胀走势与美联储的看法相一致，美联储将在长期时间内维持高利率，降息时机可能会在明年下半年出现。
- 人民币继续面临贬值压力，源于中国经济前景弱于预期。今年以来人民币贬值是影响包括泰铢在内的亚洲货币走势的关键因素之一。泰铢和人民币之间的相关系数为0.81，意味着两种货币基本上同向波动，因此如果人民币趋向贬值，泰铢大概率也会跟随人民币贬值。
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泰国国内特定因素，尤其是经常项目余额和财政状况，这是市场最关注的泰国经济基本面因素。贸易伙伴经济放缓以及国际油价上涨趋势将给泰国经常项目余额带来压力。同时，新政府准备实施的刺激经济措施的明朗化也是市场等待的另一决定因素，因为这些措施将影响财政状况、政府借贷的方式和规模，以及未来6-12个月内可能增加预算内和预算外财政负担。
上述三项因素尤其美联储趋向加息将成为给泰铢汇率带来压力的重要因素。开泰银行预测，未来1-2个月泰铢仍趋向继续走软并可能试探36.60泰铢兑1美元大关。
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