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2022 年 11 月 1 日

经济文摘

美联储11月1-2日议息会议将料再加息75个基点

คะแนนเฉลี่ย

        开泰研究中心预期,在11月1-2日将举行的美联储货币政策会议上,美联储将在居高不下的通货膨胀压力下将再加息75个基点。本次会议的看点在于美联储未来货币政策走向,因为在美国经济出现放缓趋势的情况下,美联储可能发出放慢加息步伐的信号。
 
        鉴于美国最新通货膨胀和劳动力市场数据,美联储可能继续以通胀风险为主要考虑因素并继续持激进加息立场。开泰研究中心预期,在即将召开的此次议息会议上,美联储将再加息75个基点,也就是连续第四次加息75个基点,使美国政策利率成为3.75%4.00%之间。尽管美国总体通货膨胀率似乎已在6月见顶,此后三个月缓慢下降,9月已降至8.2%,但是剔除波动较大的食品和能源价格的美国核心通货膨胀率9月却加速至6.6%,创40年新高。同时,美联储较为重视的核心个人消费支出指数(Core PCE)也加速上升,9月同比和环比分别上升5.1%和0.5%,反映了通货膨胀压力仍居高不下,尽管能源特别是原油价格已开始下降。

        此外,美国劳动力市场仍处于紧张状态,9月失业率降至3.5%,尽管就业数据开始呈放缓迹象,即9月新增非农就业人数从8月31.5万人降至26.3万人,不过劳动力市场总体仍处于稳健水平。同时,2022年10月16-22日申领失业救济金人数微幅增至21.7万人,但仍处于较低水位并与疫情前美国劳力市场较为强劲时期的平均水平持平。


        对于此次会议,市场关注的焦点在于美联储将发出的未来货币政策走向信号。开泰研究中心认为,在美国经济出现放缓趋势的情况下,美联储有望在下一阶段缩减加息幅度,但实际加息幅度仍主要取决于通胀和就业数据。如果通货膨胀率随经济和劳动力市场走软趋势而出现放缓迹象,美联储单次加息75个基点的必要性将降低,因此料美联储今年12月份直至明年年初议息会议的加息幅度将下调至25-50个基点。芝商所美联储观察工具(CME FedWatch Tool)显示,市场预期2023年第一季度美联储政策利率将于4.75-5.00% 的水平见顶,且美联储很可能将政策利率维持在该水平一段时间。如果通货膨胀率仍未显著下降,美联储则需在更长时间内维持高利率,但如果通货膨胀率明显下降且美国经济陷入实质性衰退,美联储可能在明年下半年下调政策利率。


        开泰研究中心认为,美国经济可能在明年上半年陷入技术性衰退,且预计在通货膨胀率不会快速下降的情况下,明年美国经济增长率将为0%或与今年持平。同时,美联储激进加息对美国经济造成的影响将在明年进一步显现。​

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