印度尼西亚银行（印尼央行）9月16-17日会议上决定将基准利率再度下调25个基点成为4.75%。这是印尼央行自2024年9月以来的第六次降息，累计共150个基点，反映出印尼央行的货币政策注重促进经济复苏，与政府财政政策走向相一致。值得关注的重要议题如下：
通货膨胀率仍处于印尼央行设定的目标区间，支持印尼央行再度降息。2025年8月印尼通货膨胀率为2.31%，比上月有所下降，源于新学期开学相关支出和交通运输费下降，尽管大米价格仍居高不下。全年通货膨胀率趋向处于印尼央行设定的1.5-3.5%的目标区间内，使央行可能在第四季度再次降息，前提是印尼盾汇率保持稳定。
继续实施积极财政措施以支持经济。9月份印尼政府出台了多方面的措施，首先是9月12日向国有银行注入200万亿印尼盾的流动性，用于向实体经济部门发放低息贷款。9月15日政府又出台总额达16.23万亿印尼盾的消费和各领域刺激措施。同时，印尼央行还被要求与财政部共同参与“负担分担”协议，以共同承担住房和合作社项目的债务负担，以整合货币政策与财政政策。
财政风险和公共债务成为重要挑战。政府继续实施经济刺激措施给财政状况带来更大压力。第二季度印尼财政赤字为国内生产总值（GDP）的2.8%，接近3%的法定上限，而2024年公共债务已达GDP的39.2%。如果持续不加审慎地实施民粹政策，且不采取额外的税收措施，公共债务可能进一步上升并影响投资者信心，尽管新任财政部部长保证预算赤字不会超过所设定的上限。
信贷开始出现复苏迹象，但仍低于目标水平。尽管印尼央行近期出台的货币宽松措施和鼓励商业银行放贷措施有助于降低借贷成本，但贷款增长仍然缓慢。8月贷款总额同比增幅为7.56%，高于7月的7.03%，但仍低于印尼央行设定的8-11%目标，反映出商业银行的谨慎态度以及尚未复苏的民间部门需求。
金融市场反应正面，但印尼盾汇率仍疲软，成为亚洲贬值幅度最大的货币，反映出印尼盾汇率稳定的脆弱性。在政府更换财政部部长和印尼央行降息后，雅加达综合指数（JCI）反弹至8000点以上。9月17日印尼盾对美元汇率比9月8日升值0.32%成为16,385印尼盾兑1美元。尽管印尼央行加快干预国内市场以支撑印尼盾汇率，但印尼央行仍须根据“负担分担”协议与财政部共同承担政府项目的债务负担，凸显了央行的独立性面临压力，可能导致下一阶段印尼盾继续贬值。
开泰研究中心认为，下一阶段印尼央行趋向继续降息，源于通货膨胀率仍处于目标区间内，同时美联储降息缓解了印尼盾压力，使得印尼央行可继续实施更加宽松的货币政策。不过，尽管货币政策与财政政策的整合有助于支撑经济，但实现今年6-8%的GDP增长目标仍充满挑战，源于政策的效果需要时间才能显现，同时面临维持财政纪律以保持对下一阶段经济信心的重要课题。
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