ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาดว่า คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ เฟด อาจมีมติปรับลดอัตราดอกเบี้ย Fed Funds ลงอีกร้อยละ 0.25 เป็นอย่างน้อย ในการประชุมรอบที่ 7 ของปีในวันที่ 30-31 ตุลาคม 2550 เพื่อดูแลความเสี่ยงด้านการขยายตัวของเศรษฐกิจที่มีน้ำหนักเพิ่มขึ้น แม้ว่าความวิตกกังวลเกี่ยวกับปัญหาสินเชื่อจำนองของลูกหนี้ที่มีความน่าเชื่อถือต่ำหรือซับไพร์มจะบรรเทาเบาบางลงบ้างจากที่มีมากในช่วงปลายเดือนสิงหาคมถึงกันยายน ในขณะที่ ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อนั้น แม้ราคาน้ำมันตลาดโลกที่พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อาจเพิ่มแรงกดดันต่อภาวะเงินเฟ้อในระยะถัดไป แต่ทิศทางอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ขยับเข้าสู่กรอบที่เฟดรู้สึกว่าเป็นปกติ (comfort zone) และการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ก็น่าที่จะช่วยให้แรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายในระดับที่ควบคุมได้ของเฟด และเอื้อให้เฟดยังมีความยืดหยุ่นสำหรับการดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลงต่อเนื่องต่อไปอีกระยะหนึ่ง ทั้งนี้ การรายงานข้อมูลเครื่องชี้ภาวะเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในระยะถัดไป โดยเฉพาะผลกระทบจากปัญหาสินเชื่อซับไพร์ม ตลอดจนแถลงการณ์หลังการประชุมและสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่เฟด ยังคงเป็นสิ่งที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดและจะมีอิทธิพลต่อการคาดการณ์แนวโน้มการดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟดในระยะข้างหน้า
ด้านผลกระทบต่อไทยนั้น การปรับลดอัตราดอกเบี้ย Fed Funds ของเฟด และการคาดการณ์แนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายของเฟดในระยะถัดไป อาจมีผลกดดันเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ให้ยังมีแนวโน้มอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับเงินสกุลหลักอื่นๆ ซึ่งทิศทางดังกล่าว ย่อมจะส่งผลให้เงินสกุลภูมิภาค และเงินบาทของไทย ยังมีแนวโน้มปรับตัวแข็งค่าขึ้นในอนาคต นอกจากนี้ แนวโน้มการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จากปัญหาสินเชื่อซับไพร์ม ที่อาจมีผลกระทบต่อภาคการส่งออกของไทยในระยะข้างหน้า คงจะเป็นหนึ่งในปัจจัยที่คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศไทย (กนง.) พิจารณาประกอบการตัดสินใจนโยบายอัตราดอกเบี้ยด้วย อย่างไรก็ตาม หากภาวะการใช้จ่ายในประเทศ ทั้งการบริโภคและการลงทุน ทยอยกลับมาฟื้นตัวขึ้นเมื่อปัญหาการเมืองคลี่คลายลงได้ตามที่คาดหวังไว้ ประกอบกับ ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของไทยที่มีน้ำหนักเพิ่มมากขึ้น อีกทั้งกนง.ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงมาแล้วรวมร้อยละ 1.75 ในปีนี้ กนง.อาจมีความจำเป็นน้อยลงที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีกในช่วงที่เหลือของปีนี้ (การประชุมรอบสุดท้ายของปีจะมีขึ้นในวันที่ 4 ธันวาคม)
หมายเหตุ
รายงานวิจัยฉบับนี้จัดทำเพื่อเผยแพร่ทั่วไป โดยจัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลต่างๆ ที่น่าเชื่อถือ แต่บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้อง ความน่าเชื่อถือ หรือความสมบูรณ์เพื่อใช้ในทางการค้าหรือประโยชน์อื่นใด บริษัทฯ อาจมีการเปลี่ยนแปลงข้อมูลได้ตลอดโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ทั้งนี้ผู้ใช้ข้อมูลต้องใช้ความระมัดระวังในการใช้ข้อมูลต่างๆ ด้วยวิจารณญาณตนเองและรับผิดชอบในความเสี่ยงเองทั้งสิ้น บริษัทฯ จะไม่รับผิดต่อผู้ใช้หรือบุคคลใดในความเสียหายใดจากการใช้ข้อมูลดังกล่าว ข้อมูลในรายงานฉบับนี้จึงไม่ถือว่าเป็นการให้ความเห็น หรือคำแนะนำในการตัดสินใจทางธุรกิจ แต่อย่างใดทั้งสิ้น