มุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจของเฟด...ปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์ฯ (มองเศรษฐกิจฉบับที่ 2714)

อนึ่ง แม้ความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟดในช่วงครึ่งแรกของปี 2553 จะค่อนข้างต่ำมาก ขณะที่ โอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจถูกเลื่อนออกไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2553 หรือปีถัดไป แต่หากสภาวะแวดล้อมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ มีการฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องและมั่นคง ก็อาจส่งผลทำให้จุดสนใจของตลาดการเงินปรับเปลี่ยนไปจากการปรับตัวไปตาม “ความต้องการเสี่ยง/การกลัวความเสี่ยง” ของนักลงทุน เป็น การปรับตัวไปตาม “ความแข็งแกร่งของปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจโดยเปรียบเทียบ” ซึ่งเป็นนัยว่า แนวโน้มขาลงของค่าเงินดอลลาร์ฯ จากหลากหลายปัจจัยลบ อาจถูกบั่นทอนลงบางส่วนโดยกระแสการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟด ในขณะที่ ตลาดการเงินในส่วนอื่นๆ เช่น ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ และตลาดหุ้น ก็อาจยังคงเป็นขาขึ้นตามแนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจหลายๆ ภูมิภาคของโลก อย่างไรก็ตาม ภายใต้สภาวะแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ยังคงเต็มไปด้วยปัจจัยเปราะบางในช่วง 1 ปีข้างหน้า ทางการไทยคงจะต้องเตรียมรับมือกับความผันผวนที่ไม่อาจหลีกเลี่ยง ทั้งในส่วนที่เกิดขึ้นในตลาดการเงิน (โดยเฉพาะตลาดอัตราแลกเปลี่ยน) และในส่วนที่เกี่ยวกับการเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างประเทศ นอกจากนั้นแล้ว นักลงทุนคงจะต้องติดตามว่า เฟดจะยังคงรักษามุมมองในเชิงบวกต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯไว้ได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่ในระยะถัดไป เนื่องจากปัจจัยดังกล่าวอาจช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ฯ ให้แข็งค่าขึ้นในบางช่วงเวลาเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างๆ รวมถึงเงินบาท