การประชุม 22-23 มิ.ย. : คาดเฟดคงดอกเบี้ย ท่ามกลางความเปราะบางของเศรษฐกิจ (มองเศรษฐกิจฉบับที่ 2850)

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ประเมินว่า คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คงจะมีมติให้ตรึงอัตราดอกเบี้ย Fed Funds ไว้ที่ร้อยละ 0.00-0.25 ตามเดิมในการประชุมรอบที่ 4 ของปีในวันที่ 22-23 มิถุนายน 2553 เพื่อประคับประคองโมเมนตัมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯให้เกิดขึ้นอย่างมั่นคงและมีเสถียรภาพ ขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำ ก็เอื้ออำนวยให้เฟดยังพอมีพื้นที่สำหรับการดำเนินนโยบายที่ผ่อนคลายดังกล่าวต่อไปได้อีกระยะหนึ่ง ทั้งนี้ สิ่งที่ต้องติดตาม คงจะได้แก่ แถลงการณ์หลังการประชุม ซึ่งจะบ่งชี้ถึงมุมมองและท่าทีของเฟดที่มีต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯและการดำเนินนโยบายในระยะถัดไป รวมถึงประเด็นการลดขนาดงบดุลของเฟดด้วย

อย่างไรก็ดี เนื่องจากมติคงอัตราดอกเบี้ยของเฟด เป็นสิ่งที่ตลาดคาดหมายไว้ล่วงหน้าแล้ว ดังนั้น จึงไม่น่าจะมีผลต่อการดำเนินนโยบายของทางการไทย ตลอดจนความเคลื่อนไหวของตลาดเงินตลาดทุนทั้งในและต่างประเทศมากนัก โดยศูนย์วิจัยกสิกรไทยมองว่า การพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจากระดับผ่อนคลายอย่างมากสู่ระดับที่เป็นปกติมากขึ้นของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) คงจะอยู่ที่การประเมินความเสี่ยงทั้งสองด้านหลักของเศรษฐกิจไทยเป็นหลัก โดยมีโอกาสที่การดำเนินการดังกล่าวจะเกิดขึ้นในไตรมาส 3/2553 หากเศรษฐกิจไทยยังสามารถรักษาโมเมนตัมการฟื้นตัวไว้ได้อย่างต่อเนื่อง (โดยขอบเขตของผลกระทบจากการเมืองและวิกฤตหนี้ยุโรปที่มีต่อเศรษฐกิจอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้) ซึ่งก็จะเป็นจังหวะการดำเนินการก่อนที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของไทยจะมีแนวโน้มขยับเร่งขึ้นในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี