Display mode (Doesn't show in master page preview)

31 มกราคม 2548

ตลาดการเงิน

คาดเฟดขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25% ในการประชุมวันที่ 1-2 กุมภาพันธ์นี้

คะแนนเฉลี่ย

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ประเมินว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด จะยังคงเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Fed Funds อีก 0.25% มาเป็น 2.50% ในการประชุมวันที่ 1-2 กุมภาพันธ์ 2548 นี้ โดยการดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยแบบเข้มงวดมากขึ้นของเฟดคาดว่าจะเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป และคาดว่าอัตราดอกเบี้ย Fed Funds อาจมีแนวโน้มขยับขึ้นไปอยู่ที่ระดับ 3.75-4.0% ณ ปลายปี 2548 ทั้งนี้ ศูนย์วิจัยกสิกรไทย เห็นว่า การขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯที่ยังมีแนวโน้มเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง แม้จะชะลอลงในระยะข้างหน้า ประกอบกับ ตลาดแรงงานสหรัฐฯที่ยังคงมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น คงจะทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯสามารถรองรับการเดินหน้านโยบายอัตราดอกเบี้ยที่มีความเข้มงวดมากขึ้นของเฟดในปี 2548 ได้ ในขณะที่ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปของเฟดก็น่าที่จะช่วยสกัดกั้นแรงกดดันทางด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯที่มีแนวโน้มปรับสูงขึ้นในปี 2548 รวมทั้ง ยังอาจทำให้ภาคเอกชนของสหรัฐฯมีระดับการออมที่เพิ่มมากขึ้น ตามทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่คาดว่าจะทยอยปรับสูงขึ้น ซึ่งก็น่าจะเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ช่วยแก้ปัญหาการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดในระดับสูงของสหรัฐฯ มากกว่าที่จะให้การอ่อนค่าลงของเงินดอลลาร์สหรัฐฯเป็นทางออกเดียวของการแก้ปัญหาดังกล่าว นอกจากนี้ ตลาดเงินตลาดทุนของสหรัฐฯก็ยังได้มีการตอบสนองการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25% ของเฟดในการประชุมวันที่ 1-2 กุมภาพันธ์นี้ไปแล้วล่วงหน้าถึง 100% พร้อมทั้งคาดว่าอัตราดอกเบี้ย Fed Funds อาจขยับขึ้นไปยืนที่ระดับ 3.0% ก่อนครึ่งแรกของปีนี้ด้วยความเป็นไปได้ประมาณ 80% ด้วย

สำหรับผลกระทบต่อทิศทางตลาดเงินตลาดทุนไทยนั้น ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ประเมินว่า การตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Fed Funds อีก 0.25% ของเฟดในการประชุมวันที่ 1-2 กุมภาพันธ์นี้ คงจะมีค่อนข้างจำกัดต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและอัตราผลตอบแทนในตลาดพันธบัตรของไทย เนื่องจากนักลงทุนส่วนใหญ่ได้มีการปรับตัวรองรับการคาดการณ์ดังกล่าวไปแล้วล่วงหน้า ในขณะที่ตลาดคงจะมีการให้น้ำหนักกับความเคลื่อนไหวของตัวเลขเศรษฐกิจภายในประเทศ ตลอดจนทิศทางการดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศไทยเป็นหลักมากกว่า ส่วนทางด้านทิศทางค่าเงินบาท ก็คาดว่าจะไม่ได้รับผลกระทบมากนักจากปัจจัยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในครั้งนี้ด้วยเช่นกัน เนื่องจากนักลงทุนคงจะจับตาการประชุมกลุ่มผู้นำเศรษฐกิจหลัก 7 ประเทศ (G7) ในวันที่ 4-5 กุมภาพันธ์ 2548 รวมทั้งท่าทีของทางการจีนที่มีต่อทิศทางอัตราแลกเปลี่ยนเป็นสำคัญ

ดูรายละเอียดฉบับเต็ม


ตลาดการเงิน

ดอกเบี้ย