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2019 年 9 月 20 日

贸易

2019年1-8月泰国出口总值同比萎缩2.2%,但贸易顺差居高不下给泰铢带来升值压力(经济观察 第25年3821号)

        全球经济放缓态势、中美贸易战和泰铢升值的影响拖累2019年1-8月泰国出口总值同比萎缩2.2%。2019年8月泰国出口总值再度出现萎缩,同比缩幅为4.0%,源于主要出口产品包括汽车及零部件、电子电器以及中间原料类产品如化学制品和塑料粒料等的出口值同比大幅萎缩,使出口占比达80%的工业产品出口值同比萎缩1.9%,导致1-8月泰国出口总值呈现萎缩态势。不过,泰国工业产品向美国市场出口仍实现正增长,与泰国总体出口态势背道而驰,原因是受益于计算机、家用电器、汽车及零部件等产品出口值持续增长,反映出泰国出口产品受益于美国因中美贸易战而扩大从泰国进口以取代从中国市场进口。

        8月泰国黄金出口值随国际黄金价格的攀升而大幅增长。不过,剔除黄金出口值后的8月泰国出口值同比萎缩9.8%,源于全球经济仍存在着高风险因素,包括中东冲突局势、可能无法在短期内达成共识的中美贸易摩擦以及仍存在着不确定性的英国脱欧局势,使得国际黄金市场需求量继续维持高水平,国际黄金价格随之持续攀升。因此开泰研究中心预测,黄金出口值仍将是促使2019年9月泰国出口值持续增长的支撑因素。

        2019年泰国出口总值同比增幅趋向降至接近-2.0%至+1.0%的预测目标框架下限。开泰研究中心评估后认为,尽管泰国黄金出口值同比增幅仍将继续维持在高水平,但仍不足以弥补全球经济存在的风险因素对全球贸易额的负面影响和全球经济放缓态势对今年剩余时间泰国出口总值的负面影响。此外,如果要确保今年出口总值不出现同比萎缩,今年剩余4个月泰国出口总值平均同比增幅必须达到4.5%,即月均出口总值约为217.20亿美元(今年1-8月月均出口总值为207.61亿美元),但在全球经济存在着前述风险因素的情况下,要实现该平均同比增幅或月均出口值的目标是一项极大的挑战性。

        尽管泰国出口总值仍同比萎缩,但贸易顺差继续保持高位成为促使泰铢升值的支持因素。泰国贸易顺差保持高位的部分原因是自6月以来国际黄金价格持续攀升,使得泰国黄金出口值大于黄金进口值,黄金贸易出现顺差。不过,剔除黄金的6月泰国贸易顺差将比包含黄金的顺差额减少约一半,而7月则将由顺差转为逆差。由此可见,泰国贸易顺差保持高位是推高泰铢流动性的需求并支持泰铢持续趋向升值的重要因素之一。