มาตรการหนุนเศรษฐกิจครั้งใหม่ของจีนช่วยหนุนตลาดหุ้นระยะสั้น แต่ผลต่อเศรษฐกิจจีนยังไม่ชัดเจน

​ผู้ว่าธนาคารกลางจีนแถลงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนครั้งใหม่ โดยแบ่งออกเป็น 3 มาตรการหลัก ดังนี้
1.    มาตรการหนุนตลาดหุ้นจำนวนเงิน 800 พันล้านหยวนผ่านสองโครงการใหม่ คือ

• Swap Facility (500 พันล้านหยวน) ธนาคารกลางจีนจะให้สภาพคล่องพิเศษเพื่อนำมาซื้อหุ้นแก่บริษัทหลักทรัพย์ กองทุน และบริษัทประกันภัยผ่านการนำทรัพย์สินมาค้ำประกัน
• Special re-lending program (300 พันล้านหยวน) โดยจะให้สภาพคล่องสำหรับบริษัทจดทะเบียน และผู้ถือหุ้นรายใหญ่เพื่อนำไปซื้อหุ้นคืน

2.    ธนาคารกลางจีนปรับลดดอกเบี้ยมากกว่าคาดการณ์ (รูปที่ 1) เพื่อสนับสนุนการใช้จ่ายของภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจผ่านการปรับลดต้นทุนการกู้ยืม รวมถึงปรับลดสัดส่วนเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์ (รูปที่ 2) เพื่อเพิ่มสภาพคล่องเข้าสู่ระบบประมาณ 1 ล้านล้านหยวน และส่งสัญญาณปรับลดเพิ่มในช่วงที่เหลือของปี 67

3.    มาตรการหนุนภาคอสังหาริมทรัพย์ผ่านสามเรื่องสำคัญ ได้แก่

1. การปรับลดเงินดาวน์ขั้นต่ำสำหรับการซื้อบ้านหลังที่สองจาก 25% มาอยู่ที่ 15%  
2. การปรับลดดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่มีอยู่เดิม (Existing Mortgage) ลงเฉลี่ย 0.5% ซึ่งจะช่วยลดภาระหนี้ให้กับ 50 ล้านครัวเรือน คิดเป็นมูลค่า 1.5 แสนล้านหยวนต่อปี (0.1% ของ GDP)
3. เพิ่มสัดส่วนการกู้ยืมในโครงการ Re-lending สำหรับการซื้อบ้านที่สร้างเสร็จแล้วและนำไปปรับปรุงเป็นที่อยู่อาศัยสำหรับให้เช่าเป็น 100% จาก 60%

• ตลาดทุนและตลาดเงินตอบรับเชิงบวกต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหม่ของจีน ณ วันที่ 24 ก.ย. 2567 ดัชนี CSI300 ปรับเพิ่มขึ้นถึง 4.3% อยู่ที่ 3,351.91 (รูปที่ 3) ขณะที่เงินหยวนแข็งค่าขึ้น 0.3% อยู่ที่ 7.0318 หยวนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ (รูปที่ 4)
• ศูนย์วิจัยกสิกรไทยมองว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหม่ของจีนสะท้อนความกังวลของผู้ดำเนินนโยบายต่อเศรษฐกิจจีนที่ส่งสัญญาณชะลอตัว ในขณะที่ผลต่อเศรษฐกิจยังไม่ชัดเจน

• ปัญหาสำคัญของเศรษฐกิจจีนคือความเชื่อมั่นที่อยู่ในระดับต่ำ แต่มาตรการล่าสุดยังขาดมาตรการที่จะช่วยปัจจัยหนุนการบริโภคได้โดยตรง ซึ่งมองว่ามาตรการทางการคลังขนาดใหญ่อาจจะต้องทำควบคู่ไปด้วย
• ขนาดของมาตรการยังถือว่าอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับปัญหาเศรษฐกิจที่จีนเผชิญอยู่ ทั้งนี้ ในปี 2551 ทางการจีนกระตุ้นเศรษฐกิจถึง 4 ล้านล้านหยวน หรือคิดเป็น 15% ของ GDP จีน ในขณะที่แพคเกจมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในรอบนี้เฉพาะที่เป็นตัวเงินคิดเป็น 3.3% ของ GDP (ไม่รวมผลจากการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย  และมาตรการอสังหาริมทรัพย์)

• อย่างไรก็ดี มาตรการหนุนตลาดหุ้นจะเข้ามาช่วยหนุน sentiment การลงทุนได้ในระยะสั้น แต่แนวโน้มในระยะยาวยังคงต้องติดตามปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจ

Download Full Paper

ดาวน์โหลด

271.57 KB

Scan QR Code