• ตลาดทองคำในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 มีความผันผวนค่อนข้างมาก โดยราคาปรับขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ในช่วงต้นปี ก่อนจะปรับตัวลงอย่างมากในเวลาต่อมา สะท้อนให้เห็นว่าปัจจัยขับเคลื่อนตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว แรงกดดันสำคัญของตลาดทองคำมาจากความไม่สงบในตะวันออกกลาง ซึ่งผลักดันราคาพลังงานและเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ส่งผลให้ตลาดคาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น จะเห็นว่า แม้ความขัดแย้งในตะวันออกกลางดังกล่าวยังมีความเสี่ยงสูงและมีแนวโน้มยืดเยื้อ แต่ทองคำกลับไม่ได้รับแรงหนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมากเท่าที่เคย เนื่องจากนักลงทุนให้น้ำหนักกับผลกระทบทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และทิศทางนโยบายการเงินมากกว่า
• สำหรับช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ศูนย์วิจัยกสิกรไทย มองว่า ทิศทางราคาทองคำในตลาดโลกจะยังขึ้นอยู่กับพัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลางและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นหลัก หากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ผ่อนคลายลงก่อนสิ้นปี ธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็อาจไม่จำเป็นต้องเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แรงกดดันต่อตลาดทองคำก็มีโอกาสผ่อนคลายลง
• อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงและความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกที่ยังคงอยู่ ทำให้ทองคำยังมีบทบาทสำคัญในเชิงกลยุทธ์ ทั้งในฝั่งนักลงทุนและธนาคารกลางทั่วโลก ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญในการช่วยพยุงราคาทองคำในระยะถัดๆ ไป
หมายเหตุ
รายงานวิจัยฉบับนี้จัดทำเพื่อเผยแพร่ทั่วไป โดยจัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลต่างๆ ที่น่าเชื่อถือ แต่บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้อง ความน่าเชื่อถือ หรือความสมบูรณ์เพื่อใช้ในทางการค้าหรือประโยชน์อื่นใด บริษัทฯ อาจมีการเปลี่ยนแปลงข้อมูลได้ตลอดโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ทั้งนี้ผู้ใช้ข้อมูลต้องใช้ความระมัดระวังในการใช้ข้อมูลต่างๆ ด้วยวิจารณญาณตนเองและรับผิดชอบในความเสี่ยงเองทั้งสิ้น บริษัทฯ จะไม่รับผิดต่อผู้ใช้หรือบุคคลใดในความเสียหายใดจากการใช้ข้อมูลดังกล่าว ข้อมูลในรายงานฉบับนี้จึงไม่ถือว่าเป็นการให้ความเห็น หรือคำแนะนำในการตัดสินใจทางธุรกิจ แต่อย่างใดทั้งสิ้น