ประชุมเฟดรอบ 18-19 ธ.ค. 61 ... คาดเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ขณะที่ปี 2562 การตัดสินใจนโยบายการเงินของเฟดคงขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจ (มองเศรษฐกิจ ฉบับที่ 3776)

​​​          ศูนย์วิจัยกสิกรไทยมองว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 0.25% จากระดับ 2.00-2.25% มาที่ระดับ 2.25-2.50% ในการประชุมนโยบายการเงินรอบสุดท้ายของปี 2561 เพื่อให้การดำเนินนโยบายการเงินเข้าใกล้ระดับปกติมากขึ้น ท่ามกลางการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ขยายตัวสูงกว่าศักยภาพการเติบโตในระยะยาว ทั้งนี้ แม้ว่าเครื่องชี้เศรษฐกิจสหรัฐฯ บางตัวจะเริ่มมีสัญญาณชะลอลง โดยเฉพาะเครื่องชี้ที่อยู่อาศัย หลังจากที่เฟดดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างต่อเนื่อง แต่ปัจจัยพื้นฐานการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในภาพรวมยังคงสนับสนุนเส้นทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายขาขึ้นของเฟด อันจะเห็นได้จากดัชนี PMI ภาคการผลิตของสหรัฐฯ เดือนพฤศจิกายน 2561 ที่อยู่ในระดับ 59.3 อันบ่งชี้ถึงมุมมองเชิงบวกต่อภาคการผลิตของสหรัฐฯ ในระยะข้างหน้า  ขณะที่พัฒนาการตลาดแรงงานสหรัฐฯ แม้ว่าจะมีสัญญาณชะลอลงบ้างแต่โดยรวมการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานยังคงทำได้สูงกว่าวัฎจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในรอบที่ผ่านมา

           ​มองไปข้างหน้า การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟด คงจะขึ้นอยู่กับการประเมินภาวะเศรษฐกิจและมีความไม่แน่นอนมากขึ้นกว่าในปี 2561 ที่ผ่านมา ท่ามกลางปัจจัยเสี่ยงต่อการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ปรับสูงขึ้น กอปรกับการการผลัดเปลี่ยนคณะกรรมการนโยบายการเงินที่คงจะมีมุมมองระมัดระวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น อาจจะส่งผลให้มีโอกาสมากขึ้นที่เฟดอาจจะเว้นระยะการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายออกไปจนถึงช่วงกลางปีหน้า เพื่อรอประเมินภาพของพัฒนาการของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยเฉพาะภาพของการเติบโตของเศรษฐกิจในไตรมาส 1/2562 รวมทั้ง ปัจจัยเสี่ยงด้านการคลังที่อาจจะกลับมาอีกครั้ง ทั้งนี้ หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2562 ยังคงรักษาการเติบโตที่สูงกว่าระดับศักยภาพในระยะยาว เฟดน่าจะสามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างน้อย 1 ครั้งภายในการประชุมเฟดเดือนมิถุนายน และมีโอกาสที่เฟดจะพิจาณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกในช่วงครึ่งหลังของปี 2562 เพื่อให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ กลับเข้าสู่ระดับปกติมากขึ้น