การประชุมเฟดรอบ 29-30 ก.ค. 2557: คาดเฟดปรับลดขนาดการซื้อสินทรัพย์ต่อเนื่อง ก่อนที่จะสิ้นสุดโครงการซื้อสินทรัพย์ในช่วงต้นไตรมาส 4 (มองเศรษฐกิจ ฉบับที่ 3512)

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินสหรัฐฯ (FOMC) น่าจะมีมติให้ปรับลดขนาดการซื้อสินทรัพย์ลงต่อเนื่อง 1 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ จาก 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ/เดือน เหลือ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ/เดือน ท่ามกลางพัฒนาการของเครื่องชี้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่บ่งชี้ถึงการขยายตัวของเศรษฐกิจที่น่าจะเร่งขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี ทั้งนี้ หากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เป็นไปตามที่คาด อาจส่งผลให้โครงการการซื้อสินทรัพย์ภายใต้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณสิ้นสุดในเดือน ตุลาคม 2557 นี้ อย่างไรก็ดี ด้วยแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำ รวมทั้ง การฟื้นตัวของตลาดแรงงานยังคงมีภาพที่อ่อนแอปะปนอยู่ น่าจะส่งผลให้เฟดสามารถที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในระดับต่ำอีกระยะ เพื่อประคับประคองการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ให้เป็นไปอย่างมั่นคงและยั่งยืน

สำหรับผลกระทบต่อประเทศไทยนั้น เนื่องจากการปรับลดขนาดซื้อสินทรัพย์ของเฟดจะเป็นสิ่งที่ตลาดคาดการณ์ไว้ล่วงหน้า จึงอาจไม่มีผลต่อการตัดสินใจในการดำเนินนโยบายการเงินของไทยในรอบถัดไปมากนัก แต่น่าจะเป็นปัจจัยที่ส่งผลให้แรงกดดันต่อกระแสเงินทุนไหลเข้าให้อยู่ในระดับจำกัด โดยพัฒนาการที่ปรับดีขึ้นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ กอปรกับการสิ้นสุดโครงการซื้อสินทรัพย์ของเฟด น่าจะทำให้เงินดอลลาร์ฯ ปรับแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินสกุลเอเชียรวมถึงไทย อย่างไรก็ดี คงต้องติดตามถึงการส่งสัญญาณการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยของเฟดในระยะข้างหน้าอย่างใกล้ชิด