ประชุมเฟด 26-27 เม.ย. 2559...คาดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อ เพื่อรอให้ปัจจัยเสี่ยงเศรษฐกิจคลายตัวลง (มองเศรษฐกิจ ฉบับที่ 3615)

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย มองว่า ในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินสหรัฐฯ (FOMC) รอบที่สามปี 2559 ในวันที่ 26-27 เมษายน 2559 นั้น คาดว่า เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 0.25-0.50% ต่อเนื่องอีกระยะ ท่ามกลางความเสี่ยงการขยายตัวของเศรษฐกิจโลกที่ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยแม้ว่าเครื่องชี้เศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มปรับตัวดีขึ้นบ้าง แต่ยังไม่สดใสมากนัก นอกจากนี้ ความเสี่ยงเศรษฐกิจโลกยังคงอยู่ในระดับสูง โดยล่าสุด IMF ได้มีการปรับลดประมาณการขยายตัวของเศรษฐกิจโลกปี 2559 ลงจากระดับ 3.4% สู่ระดับ 3.2% รวมทั้งได้มีการปรับลดคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ลงเช่นเดียวกัน โดยปัจจัยด้านการเมือง อาทิ การลงประชามติว่า สหราชอาณาจักรจะยังคงอยู่ในสหภาพยุโรปหรือไม่ ในวันที่ 23 มิถุนายน 2559 รวมทั้ง การถอดถอนประธานาธิบดีบราซิลออกจากตำแหน่ง อาจจะมีนัยต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯได้ อันเป็นอีกปัจจัยที่สนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟดในช่วงนี้

สำหรับผลต่อเศรษฐกิจไทย คงต้องติดตาม การส่งสัญญาณถึงมุมมองของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ของเฟดคงจะเป็นปัจจัยชี้นำการไหลของเงินทุนเคลื่อนย้ายในระยะข้างหน้า ทั้งนี้ คงต้องยอมรับว่า การส่งสัญญาณถึงท่าทีในการระมัดระวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด จะช่วยให้มีเงินทุนเคลื่อนย้ายไหลเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่อีกครั้ง ตลอดจน ช่วยให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในหลายๆ ประเทศปรับลดลง อย่างไรก็ดี ด้วยพื้นฐานเศรษฐกิจของประเทศตลาดเกิดใหม่ที่ไม่ได้ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่ผ่านมา ก็อาจส่งผลให้มีความเสี่ยงที่เงินทุนเคลื่อนย้ายอาจจะมีการไหลกลับออกไปอีกครั้ง หากเฟดเริ่มส่งสัญญาณถึงจังหวะในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายรอบใหม่อีกครั้ง คงจะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรไทยคงน่าจะทยอยปรับขึ้น รวมทั้งค่าเงินบาททยอยปรับตัวอ่อนลงอีกครั้ง