ประชุมเฟดรอบ 13-14 มิ.ย. 60 ... คาดเฟด ‘ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 2 ของปีนี้’ แต่ต้องจับตาการส่งสัญญาณต่ออัตราดอกเบี้ยในระยะข้างหน้าที่เฟดคงมีความระมัดระวังมากขึ้น (มองเศรษฐกิจ ฉบับที่ 3684)

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะมีมติ “ปรับขึ้น” อัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 0.25% จากระดับ 0.75-1.00% สู่ระดับ 1.00-1.25% ในการประชุมรอบสี่ของปี 2560 ในวันที่ 13-14 มิ.ย. 2560 หลังพัฒนาการเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยเฉพาะตลาดแรงงานในภาพรวมยังคงแข็งแกร่ง ทั้งนี้ เฟดยังคงอยู่ในช่วงการปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินให้เป็นปกติมากขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตาม การดำเนินนโยบายการเงินของเฟดคงเผชิญกับความท้าทายมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี ท่ามกลางปัจจัยเสี่ยงจากทั้งในและนอกประเทศที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ จังหวะในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ ในรอบการประชุมที่เหลือของปีนี้ อาจจะมีความไม่แน่นอนมากขึ้น โดยต้องติดตาม มุมมองต่ออัตราเงินเฟ้อของเฟด ที่การลดลงของแรงกดดันเงินเฟ้อ อาจจะส่งผลให้เฟดสามารถปรับเปลี่ยนจังหวะการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงต่อไป โดยอาจจะเว้นระยะในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในจังหวะที่ยาวนานขึ้นได้ ตลอดจน มุมมองพัฒนาการของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ปัจจัยการเมืองในประเทศสหรัฐฯที่อาจจะกระทบต่อการดำเนินมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ภายใต้นโยบายของประธานาธิบดีทรัมป์

มองไปข้างหน้า ศูนย์วิจัยกสิกรไทยมองว่า ยังมีโอกาสที่เฟดจะคงคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3 ครั้งในปีนี้อยู่ แม้ว่าจะมีปัจจัยเสี่ยงทั้งในและนอกประเทศมากขึ้น ซึ่งในสถานการณ์เช่นนี้คงจะไม่ได้สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดรวมถึงความผันผวนของการเคลื่อนย้ายเงินทุนมากนัก เนื่องจากเฟดมีการส่งสัญญาณดังกล่าวมาตั้งแต่ต้นปี อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่เฟดส่งสัญญาณทิศทางการดำเนินนโยบายการเงินในระยะต่อไปในเชิงระมัดระวังมากขึ้น อาจจะส่งผลต่อกระแสเงินทุนไหลเข้าภูมิภาคเกิดใหม่รวมถึงไทยอย่างต่อเนื่อง และอาจจะเป็นปัจจัยกดดันให้ค่าเงินประเทศเหล่านั้นปรับแข็งค่าขึ้น