ตัวเลขเศรษฐกิจจีนในไตรมาสที่ 3/2561 ซึ่งขยายตัวชะลอลงมาอยู่ที่ร้อยละ 6.5 YoY และเป็นอัตราการขยายตัวต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2552 นั้น เป็นผลมาจากการผลิตในภาคอุตสาหกรรม (Industrial production) ที่ชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง ท่ามกลางประเด็นข้อพิพาททางการค้าที่มีแนวโน้มจะทวีความรุนแรงมากขึ้น ประกอบกับการบริโภคภาคครัวเรือนมีแนวโน้มชะลอตัวต่อเนื่องจากไตรมาสที่ 2/2561 อย่างไรก็ดี ผลของการเร่งการผลิตของภาคอุตสาหกรรมนับตั้งแต่ไตรมาสที่
2/2561 มีช่วยประคองภาพรวมของการส่งออกในไตรมาสที่ 3/2561
ให้ยังคงขยายตัวร้อยละ 11.2 YoY โดยเฉพาะการเร่งส่งออกของจีนไปยังสหรัฐฯ ซึ่งช่วยประคับประคองเศรษฐกิจจีนในไตรมาสที่ 3/2561 ให้ยังเติบโตได้ร้อยละ 6.5 YoY
มองไปในช่วงที่เหลือของปี 2561 การขยายตัวของเศรษฐกิจจีนในไตรมาส 4/2561 อาจจะชะลอลงจากไตรมาส 3/2561 อันเป็นผลจากมาตรการกีดกันการค้าของสหรัฐฯ
ที่เข้มข้นขึ้น
รวมทั้งผลจากมุมมองภาคการผลิตที่ส่งสัญญาณไม่สดใสซึ่งสะท้อนผ่านดัชนี PMI
ที่ชะลอลงต่อเนื่อง แต่คาดว่าภาคเศรษฐกิจจริงบางส่วนจะได้รับการประคองจากการลงทุนของภาครัฐ
ตลอดจนมาตรการสนับสนุนการบริโภคภายในประเทศ
อันจะมีส่วนช่วยทำให้เศรษฐกิจจีนในไตรมาสที่ 4/2561
เติบโตได้ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 6.2 YoY และทำให้การขยายตัวทางเศรษฐกิจของจีนทั้งปี 2561 ยังคงยืนหยัดอยู่ได้ที่ร้อยละ 6.6
อนึ่ง
การอัดฉีดสภาพคล่องในระบบการเงินจีนท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น
ประกอบกับค่าเงินหยวนที่ใกล้แตะ 7 หยวนต่อดอลลาร์ฯ
ซึ่งเป็นแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญอาจทำให้การดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของทางการจีนในระยะข้างหน้ามีข้อจำกัดมากขึ้น
ประเด็นที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดคงเป็นพัฒนาการของเศรษฐกิจจีนในปี
2562 ที่จะขึ้นอยู่กับความเข้มข้นของมาตรการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ
ที่อาจจะทวีความรุนแรงขึ้น
ประกอบกับขีดความสามารถในการดำเนินนโยบายการเงินของจีนที่มีข้อจำกัดมากขึ้น
ศูนย์วิจัยกสิกรไทยคาดว่าเศรษฐกิจจีนในปี 2562 จะคงอยู่ในทิศทางที่ชะลอลง
โดยคาดว่าจะเติบโตได้ในกรอบร้อยละ 6.0-6.4 นอกจากนี้
สภาพคล่องภายในประเทศที่ตึงตัวขึ้น
คงจะทำให้ปัญหาหนี้ของภาคธุรกิจกลับมาเป็นประเด็นอีกครั้ง
และจะนำไปสู่ความท้าทายเชิงนโยบายของทางการจีนต่อไปในอนาคต
หมายเหตุ
รายงานวิจัยฉบับนี้จัดทำเพื่อเผยแพร่ทั่วไป โดยจัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลต่างๆ ที่น่าเชื่อถือ แต่บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้อง ความน่าเชื่อถือ หรือความสมบูรณ์เพื่อใช้ในทางการค้าหรือประโยชน์อื่นใด บริษัทฯ อาจมีการเปลี่ยนแปลงข้อมูลได้ตลอดโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ทั้งนี้ผู้ใช้ข้อมูลต้องใช้ความระมัดระวังในการใช้ข้อมูลต่างๆ ด้วยวิจารณญาณตนเองและรับผิดชอบในความเสี่ยงเองทั้งสิ้น บริษัทฯ จะไม่รับผิดต่อผู้ใช้หรือบุคคลใดในความเสียหายใดจากการใช้ข้อมูลดังกล่าว ข้อมูลในรายงานฉบับนี้จึงไม่ถือว่าเป็นการให้ความเห็น หรือคำแนะนำในการตัดสินใจทางธุรกิจ แต่อย่างใดทั้งสิ้น